【权威观点】张燕玲：从全球趋势到本土实践——保理行业的现状与未来

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　　2025年11月20日上午，2025商业保理（供应链金融）五十人专家智库年会在深圳成功召开。本次会议由深圳市政协委员、深圳市商业保理协会监事长蒋希勇主持，商业保理五十人专家智库联席主席尹江山致辞，智库主席、中国银行原副行长、海南大学“一带一路”研究院高级顾问张燕玲教授做主旨发言，各位专家委员们围绕应收账款凭证、产融结合、跨境业务、风险管理、产业数据赋能等核心议题分享实践经验与守正创新的思考。智库联席主席、广东省商业保理协会会长张闽作会议总结。本届年会汇聚了行业前沿智慧，为商业保理行业在“十五五”时期的高质量发展指明方向。

　　商业保理（供应链金融）五十人专家智库主席、中国银行原副行长、海南大学“一带一路”研究院高级顾问张燕玲作主旨发言。以下是发言实录，部分内容有删改。

　　商业保理（供应链金融）五十人专家智库主席、中国银行原副行长、海南大学“一带一路”研究院高级顾问张燕玲教授

　　非常感谢尹书记为我们做了全面而高屋建瓴的总结。他的讲话不仅精准提炼了本次会议的亮点，也恰好道出了我坚持参与这项工作七年来最深切的感受。一是深圳市政府和监管部门对我们保理行业的支持、管理和爱护；二是国家产业政策的引导为行业发展筑牢了根基；三是以尹书记为首的协会领导班子，包括各位会长、副会长，不断注入全国各地新鲜血液，且每一位新成员都非常优秀。正是这种凝聚力和号召力，使得全国各地的保理公司都能积极响应、踊跃参会。这充分说明我们的会议是有价值的，讨论的是实质性问题。我国中小微企业一直面临融资难、融资贵难题，国家多年来反复强调要解决这一问题。这个时候，深圳保理协会主动把大家组织起来——这本不是他们的义务，但他们做到了。这些会长们，每个人都做出很大的贡献，不仅要自己做好业务，还要带动全国同行，这种精神非常可贵。深圳保理协会是最好的保理协会，没有第二。他们做的不是为了政绩功劳，而是真心实意为民营企业、为国家经济做点贡献。在座能来开会的，都是抱着这样的想法，都是实实在在做事的人。所以我非常认同尹书记的讲话。目前国家提出“五篇大文章”，其中绿色金融和普惠金融这两篇，正是我们保理行业做得非常好的领域。

　　临近年末，我参与了多场行业重要会议。前几天在珠海参加了一个财资行业年度发展年会，不少科技企业将自身定位为“企业内部银行”“金融隐形力量”。这一定位契合当前数字中国建设与科技赋能金融的发展趋势，而我在深入了解后发现，这些企业的业务开展背后，离不开保理业务的有力支撑。我还在北京参加了一个产业数字金融五十人的闭门会议和年会。在此，我向大家简要分享闭门会讨论的最前沿的方向——RWA（真实世界资产），其中“四流合一”也是保理行业长期关注的方面，而RWA被一致认为是解决“四流合一”的最优路径。目前，已有部分企业与银行开启相关实践探索，虽仍处于小范围试点阶段，但整体进展积极；同时，以真实资产为基础发行数字货币的相关研究也在推进中，行业前沿探索的热度持续攀升。不久前，在参与相关行业先进评选的评审工作时，我通过研读各家机构的申报材料发现，保理业务早已嵌入各类机构的业务体系——不一定是大银行，有些是比较先进的银行，还有企业金融公司、产融结合的公司。对于无法开具信用证的企业而言，保理是其首要嵌入的金融产品；在银行的业务布局中，保理业务同样占据重要地位。关于保理在供应链场景中的具体应用模式及对企业发展的实际价值，我将在下午的分享中详细阐述，在此暂不展开。

　　值得关注的是，保理业务在国际市场的宣传推广力度大、认可度高，其发展历史源远流长，最早可追溯至公元前，并非仅数千年的积淀。但目前国内市场却存在“国际国内两张皮”的现象：国内相关主体在业务开展中往往刻意回避“保理”概念，仅提及“应收账款”，而对保理业务避而不谈。事实上，应收账款融资的最优解决方案是保理，应付账款融资的最佳选择则是反向保理。应收账款与应付账款领域虽有多种金融工具可供选择，但保理凭借流程简便、高效便捷的优势，无疑是最优工具。我们必须明确区分：个别保理公司出现的事件，与保理行业本身并无关联，不能因个别案例而否定整个行业的价值。

　　接下来，借着本次内部会议的契机，我向大家分享近期国际保理行业的发展情况及主要国际组织的评估结论。首先是国际商会（ICC）。我曾在ICC任职18年，先后担任银行委员会副主席、执委。早在2004年，ICC便启动了《国际商业贸易登记报告》的编制工作，第一份报告的发布会由我与ICC主席共同在贸促会主持发布。该报告延续至今，国际各大银行均参与其中，通过每年定向开展调查、汇总分析数据形成最终成果。报告显示，供应链金融中的应收账款融资仍是全球范围内增长最快、风险最低的交易类型之一，其违约率仅略高于出口信用证。其次是BCR公司。作为专注于供应链现金管理服务的机构。根据BCR《2025年世界供应链金融报告》，2024年全球反向保理供应链融资交易量同比增长8%，其中非洲地区增速最快，业务量与资金使用量分别增长14%和15%；亚洲地区业务量与资金使用量增幅分别为7%和11%；欧洲地区业务量实现较低的两位数增长，但2024年资金使用仍处于亏损状态；美国市场2023年略有下滑，2024年恢复稳定增长，业务量与资金使用量分别增长5%和6%。再者是富达国民信息服务公司（FIS）。作为全球领先的金融技术解决方案、外包服务及战略咨询服务商，FIS的业务模式与国内主流金融科技公司相近，且更贴近市场一线年全球供应链金融市场呈现两大特征：一是应付账款融资实现反弹，应收账款融资保持强劲增长态势；二是区域市场规模借助数字化发展与监管政策的明晰化持续扩大。就是说，应收账款和应付账款融资都是在增长的，这一趋势的形成与中国市场密切相关。以汽车行业为例，按照相关规定，汽车到岸后经销商需立即付款，而经销商需待车辆销售后才能回笼资金，保理融资有效解决了其短期难题；此外，我国大量出口业务中，部分卖方市场不提供融资支持，也为保理业务创造了广阔的市场空间。

　　此外，FIS的调查报告还显示，应收账款融资的市场潜力首次超过应付账款融资；而2025年的增长预期显示，应付账款融资将重新占据首位。这一变化与买卖双方市场地位、预付款与赊销模式的选择以及不同市场的融资成本差异密切相关，且存在显著的地区分化：北美和亚太地区因出口主导的市场特征，仍倾向于应收账款融资；而欧洲、拉美和非洲则更侧重于应付账款融资。其中，82%的受访机构表示应付账款融资相关资产规模有所增加。 在应付账款融资中，最便捷的方式是反向保理。其他方式如银行预付款融资、第三方担保、融资租赁、应付账款证券化等，操作复杂、费用高，不适合单笔贸易。而且在我国推行60天付款期限规定后，核心企业的应付账款融资（主要是反向保理）以及下游买方的预付款融资有所增加。因此，人民银行未采纳缩短电子质押凭证付款期限的建议，仍维持60天的期限标准。

　　综合上述，各国际组织的研究数据与结论可以明确，保理业务仍是当前贸易融资的核心助推器，是支撑贸易持续健康发展的重要根基。我国自2013年起便稳居全球第一贸易大国地位，出口贸易对经济增长的拉动作用至关重要。无论是海量的进出口贸易，还是日益活跃的国内贸易，都对保理服务有着巨大的市场需求。当前国家正大力推进全国统一大市场建设，但在现实中，跨区域信任仍不足，国内信用证激增。然而信用证受银行额度限制，操作也不够灵活。相比之下，保理更适合中小企业，使用更方便。尤其是在跨省业务合作中，双保理模式的优势更为突出。两地保理公司联合服务，既分散风险，又发挥本地优势。比如，深圳的保理公司了解本地企业，外地公司熟悉当地客户，双方协作就能实现共赢。

　　借此机会，我也想强调，本次会议不仅是大家学习行业管理经验、交流实务心得、增进同行友谊的平台，更是发掘业务合作机会、实现协同发展的重要契机。

　　海南大学 “一带一路”研究院在光明日报社和南京大学联合发布的“一带一路”领域全国最新专项排名中，综合实力名列全国第三。

　　其中，研究院的智库成果（P值）全国第三名，智库活动（A值）全国第一名，媒体影响力（I 值）全国第二名。

　　海南大学 “一带一路”研究院于2019年底入选中国智库索引（CTTI）来源智库，并于2022年、2025年连续入选“中国智库索引（CTTI）高校智库百强榜”，获评为A等级智库，并成为海南大学及海南省首个也是目前唯一一个荣登CTTI高校智库百强榜的高校智库。

　　海南大学“一带一路”研究院还作为中国华南地区唯一高校代表，入选“一带一路”国际智库合作委员会成员单位，成员单位包括欧盟-亚洲中心、法国可持续发展与国际关系研究所、英国海外发展研究所，以及中国财政部中国财政科学研究院、国家开发银行研究院、北京大学国际战略研究院、中科院科技战略咨询院等56家中外机构。

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